很多人理解“流动性”，会默认觉得央行只要不持续投放资金，市场很快就会缺钱。
但美国过去几年的情况，并非如此。
即便美联储长时间不做公开市场操作，银行间利率依然可以维持稳定。背后的原因，是美国已经进入“充裕准备金框架”——银行体系里本身就沉淀着大量准备金，短期扰动很难真正影响资金价格。
这和中国的货币体系有非常大的区别。
这一节里，坦途宏观创始人程坦，将系统拆解：
为什么“扩表”和“缩表”，在中美两套体系里的含义完全不同？
为什么美联储一边缩表，美股和黄金却还能持续上涨？
以及市场真正应该关注的“流动性”，到底是什么？
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